[ Pobierz całość w formacie PDF ]
.Emisja ta składa ła się z transzyo wartości 225 mln CHF uplasowanej na 4 lataz marżą 20 pb ponad stopę swapową i z transzyo wartości 250 mln CHF z 9-letnim terminemspłaty i marżą 37 pb.Podobna emisja zrealizo-wana w kwietniu 2007 r.miała łączną war-Innym dowodem na znaczne pogorszenie się tość 1,5 mld CHF (czyli ponad trzy razy więcej),warunków dostępu do finansowania zagranicz- zaś marże były kilkakrotnie niższe nawetnego są notowania euroobligacji wyemitowanych przy dłuższych terminach spłaty (tylko 5 pb dlaprzez Skarb Państwa.O ile w lipcu 2007 r.w no- transzy na 5 lat i 13 pb dla transzy na 12 lat).towaniach na rynku wtórnym marża dla bench- Warunki transakcji realizowanych przez SkarbZaburzenia na światowych rynkach 96 seminarium BRE-CASE, Warszawa, 3 kwietnia 2008 r.23a sektor finansowy w Polsce Wykres 5.Struktura przyrostu pasywów sektora bankowegoPaństwa są zwykle punktem odniesienia dla in-nych polskich podmiotów ubiegających się o fi-nansowanie ze zródeł zagranicznych.Skoro więcMinisterstwo Finansów ma trudności z wejściemna rynek i musi akceptować wyższe koszty, tomożna zakładać, że sytuacja ta w jeszcze więk-szym stopniu dotyczy polskich banków i innychpotencjalnych pożyczkobiorców.Drastyczne ograniczenie skali finansowania za-granicznego i znaczny wzrost jego kosztów moż-na uznać za najbardziej widoczną i dotkliwą dla Dobrą ilustracją roli pasywów zagranicznychpolskich banków konsekwencję zaburzeń w finansowaniu działalności banków może byćna globalnych rynkach finansowych.Już od po- wykres nr 6, który pokazuje jak ściśle dynamikałowy 2006 r.zobowiązania zagraniczne były pasywów zagranicznych powiązana była w ostat-najszybciej rosnącym elementem całości pasy- nim okresie z dynamiką kredytów na cele miesz-wów sektora bankowego.W pazdzierniku 2007 r.kaniowe.Można jednak zakładać, że istotna częśćroczna dynamika ich wzrostu zbliżyła się zobowiązań zagranicznych zaciągana była przezdo 78%, co spowodowało, że udział pasywów banki nie ze względu na brak alternatywnychzagranicznych w sumie bilansowej banków, któ- zródeł finansowania, ale w celu zabezpieczeniary w poprzednich kilku latach utrzymywał się się przed ryzykiem kursowym związanymw przedzia le od 7 do 8%, wzrósł w tym czasie z udzielaniem kredytów hipotecznych w obcychdo blisko 13%.Ten wciąż relatywnie niewielki walutach (głównie frankach szwajcarskich).Trze-udział maskuje rzeczywiste znaczenie tego zró- ba też podkreślić, że w strukturze zobowiązań za-dła w finansowaniu wzrostu aktywności banków granicznych polskich banków duży udział mająprzez większość 2007 r.W okresie od styczniaWykres 6.Dynamika wzrostu kredytów mieszkaniowychdo pazdziernika 2007 r.pasywa zagranicznei pasywów zagranicznychbanków zwiększyły się o ponad 41 mld zł i jakpokazuje wykres nr 5 były w tym czasie najważ-niejszym zródłem środków finansującychwzrost aktywów banków.Sytuacja diametralniesię zmieniła w czterech następnych miesiącach(do końca lutego 2008 r.), kiedy to banki niemalcałkowicie utraciły dostęp do finansowania za-granicznego, zaś głównym zródłem nowychśrodków stały się szybko rosnące depozyty go-spodarstw domowych.24 96 seminarium BRE-CASE, Warszawa, 3 kwietnia 2008 r.Zaburzenia na światowych rynkacha sektor finansowy w Polsce kredyty otrzymane od ich zagranicznych właści- nia niemal całego finansowania ze zródeł krajo-cieli, co sugeruje, że możliwość dalszego korzy- wych przyczyniła się do znacznego nasilenia sięstania z tego zródła finansowania zależeć będzie konkurencji o depozyty klientów.Jednym z jejw dużej mierze od sytuacji finansowej i płynności przejawów jest swoista wojna cenowa o depo-podmiotów dominujących.zyty gospodarstw domowych za początkowa-na przedstawioną przez bank PKO BP w stycz-niu 2008 r.ofertą oprocentowania lokat na po-Warunki dostępu do finansowania ziomie 6% w skali rocznej
[ Pobierz całość w formacie PDF ]